Coup d’arrêt pour le luxe: Croissance zéro en 2008

Selon le rapport annuel « Fashion and Luxury Insight » de la SDA Bocconi-Altagamma/Ernst & Young, les résultats des plus grandes entreprises du luxe ont chuté en 2008

Publié le 27 octobre 2009

Pour les entreprises du luxe et de la mode, habituées à enregistrer une croissance annuelle constante, les +3,2% de facturations de 2008 ont été un grand échec. Le rapport annuel de l’observatoire Altagamma de la SDA Bocconi School of Management et Ernst&Young a analysé les bilans de 68 sociétés internationales avec un chiffre d’affaires de 200 millions d’euros chacune et un revenu total de 224 milliards d’euros.

 

Très faible progression en 2008

Selon les chiffres analysés par Altagamma, les ventes ont progressé de seulement +3,2% en 2008, (contre +9,4% en 2007). Une évolution similaire s’observe au niveau des autres grands paramètres comme la marge brute d’exploitation (ebitda : 13 %) et le résultat d'exploitation (ebit : 8,3 %). La chute du retour sur investissement (ROI) est encore plus importante (de 14.2% à 9.4%), de même que la rentabilité des capitaux propres (ROE) qui est passée de +15.7% à -1.1%. Le cours négatif des entrées est lié principalement au grand affaiblissement de la rentabilité et aux résultats financiers en baisse.

 

Une industrie trop rigide

L'industrie de la mode et du luxe se révèle encore tellement rigide que sur un marché difficile cela se traduit  par une augmentation du fonds de roulement qui devient alors un fardeau, passant de 20,2% des ventes contre 18,8% l'année précédente et par une plongée du flux de trésorerie de  10,3% des ventes à 8,3%.

 

Les atouts gagnants : efficience et discipline

Comme les investissements n’ont pas été réduits drastiquement, les ventes ont quand même pu enregistrer une hausse de 4,9% (contre 6% en 2007). « Les entreprises n’ont pas renoncé à ouvrir de nouveaux magasins » déclare Barbara Rovetta de la SDA Bocconi, co-auteur du rapport, « mais les nouvelles ouvertures ne représentent plus le moteur principal de la croissance de ce secteur. L’efficience et la discipline sont aujourd’hui les atouts gagnants, même si seulement une toute petite partie des sociétés est arrivée à contrebalancer la crise des ventes avec des améliorations dans la mise en œuvre des stratégies ».

 

Bonne nouvelle pour les entreprises françaises

Dans un paysage économique si incertain, la performance des entreprises françaises est au dessous de la moyenne : le taux de croissance est autour du 3,9% (contre une moyenne mondiale de 3,2%) et leur retour sur investissements est de 11% (contre une moyenne de 9.4%). Signe qu’elles ont su garder leurs positions dans les marchés internationaux.

 

Les secteurs qui s’en sortent mieux

« La maroquinerie et la vente au détail sont les secteurs les plus présents dans le classement des entreprises obtenant les meilleures performances. L’absence des grands acteurs du luxe les plus influents parmi ceux qui gagnent le plus, est frappant : «obtenir de bons retours sur investissements nécessaires pour maintenir un positionnement haut de gamme est de plus en plus difficile » déclare Giorgio Brandazza, un des auteurs du rapport.

 

Plus la taille des entreprises est importante, mieux elles franchissent la crise. La performance des entreprises avec un chiffre d’affaires supérieur à 5 milliards d’euros est nettement meilleure que celles qui n’arrivent pas à enregistrer 1 milliard en ce qui concerne le retour sur investissement (14.8% contre 5.1% pour ces entreprises), le résultat d'exploitation (12.7% contre 4.8%) et la génération de trésorerie (12% de ventes contre 4.7%).

 

La chute et la reprise

«2008 représente une année ambigüe pour les entreprises analysées dans ce rapport » déclare Armando Branchini, Secrétaire General d’Altagamma,  « la première partie de l’année est marquée par des performances positives sur tous les marchés du monde (à l’exception du Japon). C’est dans la deuxième partie de l’année, surtout après l’annonce de la chute de Lehman Brothers en septembre 2008, qu’a débuté une période extrêmement négative et qui a atteint son apogée en 2009».

 

 

Les 10 premiers en termes d’augmentation du chiffre d’affaires

 

Compagnie                          Pays      Secteur                                 Augmentation du chiffre d’affaires

Deckers outdoor                 Usa        Maroquinerie                       54%
G-III apparel group             Usa        Vêtements                           37%
Gildan activewear               Can        Vêtements sportifs             30%  
Coach                                   Usa        Maroquinerie                       22%
Urban outfitter                     Usa        Vente au détail                    22%
Burberry                                                Uk           Vêtements            21%
Geox                                      Ita           Maroquinerie                       16%
Guess                                   Usa        Vêtements                           14%
Hennes&Mauritz                 Swe        Vente au détail                    13%
Collective brands                               Usa        Vente au détail    13%

 

 

Les 10 premiers en termes de retour sur investissement

 

Compagnie                          Pays                      Secteur                ROI

Coach                                   Usa                        Maroquinerie       50%
Hennes&Mauritz                 Swe                       Vente au détail    39%
Esprit                                    Asia                       Vente au détail    35%
Genesco                              Usa                        Maroquinerie       32%
Next                                       Uk                          Vente au détail    27%
Guess                                   Usa                        Vêtements            26%
Geox                                      Ita                           Maroquinerie       26%
Deckers outdoor                 Usa                        Maroquinerie       24%
Urban outfitter                     Usa                        Vente au détail    23%
Wolverine world wide        Usa                        Maroquinerie       21%

 

 

 

Les 10 premiers en termes de résultat d'exploitation

 

Compagnie                          Pays                      Secteur                Ebit

Coach                                   Usa                        Maroquinerie       36%
Hermes                                Fra                         Maroquinerie      25%
Esprit                                    Asia                       Vente au détail    24%
Hennes&Mauritz                 Swe                       Vente au détail    23%
Swatch                                  Swi                         Bijoux/Montres     21%
Dior                                       Fra                         Conglomérat       19%
Geox                                      Ita                           Maroquinerie       19%
Richemont                           Swi                         Bijoux/Montres     18%
Tod’s                                     Ita                           Maroquinerie       18%

Genesco                              Usa                        Maroquinerie       32%

 

Les 10 premiers en termes de Trésorerie nette / chiffre d’affaires

 

Compagnie                          Pays      Secteur                                Trésorerie nette

Coach                                   Usa        Maroquinerie                       25%
Revlon                                  Usa        Beauty                                   20%
Hennes&Mauritz                 Swe        Vente au détail                    18%
Esprit                                    Asia        Vente au détail                    17%
Inditex                                   Spa        Vente au détail                    16%
Luxottica                               Ita           Lunettes                               16%
L’Oreal                                  Fra          Cosmétique                        15%
Swatch                                  Swi         Bijoux/Montres                     15%
Hermes                                Fra          Maroquinerie                      15%
Debenhams                        Uk           Grands magasins              14%

 

 


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